Artikel aus dem Handelsblatt Journal RESTRUKTURIERUNG von April 2026
Aus Sicht deutscher Mid-Market-Kreditnehmer bleibt Private Credit alternativlos und spiegelt sich in stabilen bis steigenden Marktanteilen wider, insbesondere in Bereichen, aus denen sich Banken in den vergangenen Jahren zurückgezogen haben. Weltweit verwalten entsprechende Fonds inzwischen über 3 Billionen US-Dollar, in Europa dürfte der Markt von derzeit rund 530 Milliarden US-Dollar bis 2030 auf etwa 940 Milliarden US-Dollar anwachsen.
Individuelle Finanzierung statt Standardlösung
Private Credit bietet mehrere Vorteile gegenüber klassischen Bankkrediten. Beim sogenannten Direct Lending stellen institutionelle Investoren Kapital häufig vollständig aus einer Hand bereit, sodass kein Bankensyndikat gebildet werden muss. Transaktionen lassen sich dadurch schneller umsetzen und Finanzierungsstrukturen flexibler gestalten. Dafür sind Private-Credit-Finanzierungen häufig um rund 200 Basispunkte teurer als Bankkredite und gehen oft mit engeren Covenants sowie umfangreichen Informations- und Kontrollrechten der Kreditgeber einher.
Diese Struktur prägt in weiterer Folge auch den Verlauf von Restrukturierungen im Private-Credit- Bereich und dürfte angesichts steigender Ausfallraten weiter an Bedeutung gewinnen. Denn während klassische Bankrestrukturierungen häufig die Abstimmung großer Kreditkonsortien erfordern, stehen Unternehmen bei Private-Credit-Finanzierungen oft nur wenigen Investoren gegenüber, teilweise sogar einem einzelnen Kreditgeber. Dadurch konzentriert sich die Verhandlungsmacht stärker auf einzelne Parteien, was Prozesse beschleunigen, in Konfliktsituationen aber auch schneller zu einer Eskalation führen kann.
Neue Aufgaben statt klassischer Koordination
Für Restrukturierungsberater verändert das die Arbeit spürbar. Statt primär komplexe Bankenkonsortien zu koordinieren, geht es zunehmend darum, tragfähige Kapitalstrukturen zu entwickeln und strategische Lösungen zwischen Unternehmen, Eigentümern und professionellen Kreditinvestoren zu verhandeln. Private- Credit-Fonds sind dabei oft bereit, auch tiefer in operative oder strategische Fragen einzusteigen, etwa durch neue Finanzierungen, strukturierte Refinanzierungen oder Debt-to-Equity-Lösungen.
